갬블판사 : JPMorgan Chase Damon의 중대한 경고 : 미국의 사슴화의 위험은 가열되고, 연방 준비 은행의 정책은 신중하게 대응하며, 지정 학적 변화가 새로운 투자 은행 전략을 낳았습니다.

1. 얕은 구름의 구름 : 데이먼은 미국 경제에 트리플 위험을 경고합니다.

갬블판사 : JPMorgan Chase CEO 인 Jamie Dimon은 최근 Bloomberg와의 독점 인터뷰에서 미국 경제가 "사슴의 십자가"에 서 있다고 말하면서 엄격한 경고를 발표했습니다. 지정 학적 갈등, 통제 불능의 재정 적자 및 가격 압력은 경제를 "높은 인플레이션과 낮은 성장 공존"의 딜레마에 빠뜨릴 수 있습니다.

데이먼은 "스위트 스팟 내러티브는 완전히 참을 수 없다"고 말했다. "우리는 단일 위험에 직면하지 않고 여러 도전에 대한 '완벽한 폭풍'입니다." 그는 세 가지 주요 위험 소스를 지적했다.

지정 학적 흑인 백조가 자주 발생합니다. 러시아와 우크라이나의 장기 갈등, 중동의 에스컬레이션, 대만 해협의 긴장으로 인해 에너지와 같은 주요 상품의 공급망 (원유 가격이 미화 95 달러/배럴), 곡물 (Chicago Wheat Futures Count);

재정 적자의 수익 창출에 대한 숨겨진 걱정 : 트럼프 행정부의 새로운 버전의 미국 번영법은 세금 감면 규모를 확대 할 계획입니다. 의회 예산 사무소 (CBO)는 재정 적자 비율이 2025 년 6.2%에 도달하여 연방 준비 은행이 대차 대조표를 수동적으로 확장 할 것이라고 예측했다.

서비스 산업의 인플레이션 끈적임이 높습니다. 미국의 핵심 PCE 가격 지수는 4 월에 전년 대비 3.8% 증가하여 연준의 2% 목표를 훨씬 초과했으며 임금 인플레이션 나선이 나타나기 시작했습니다 (평균 시간당 임금 성장률은 4.5%).

Dimon의 경고는 최신 IMF 보고서를 반영합니다. 5 월에 대한이 기관의 세계 경제 전망은 2025 년 미국 GDP 성장 예측을 2.1%에서 1.7%로 낮췄으며, 인플레이션 예측을 3.3%로 높였으며 "사슴화 가능성은 35%로 상승했습니다.

2. 전략 정확성을 먹이기 : 발전보다는 대기하고 보는 밸런싱 기술

갬블판사 : 경제 전망에 대해 비관적이지만 Dimon은 연준의 현재 정책에 동의했습니다. "이자율 인상 중단은 신중한 선택입니다. 조기 완화는 인플레이션을 불러 일으킬 수 있지만 과도한 강화는 성장을 방해 할 수 있습니다." 그는 연준이 세 가지 측면에서 전략적 결정을 유지해야한다고 강조했다.

금리 정책은 기대보다는 데이터를 고정시킨다 : 현재의 연방 기금은 5.25% -5.5%가 제한된 범위에 들어갔으며 6 개월 이상이 지연 효과를 관찰하기 위해 기다려야한다.

재정이 지배적 인 통화 정책의 함정을 피하십시오.

예측 지침은 위기 커뮤니케이션을 강화해야합니다. "지정 학적 위험 평가 보고서"를 정기적으로 출판하여 시장 기대치 가이드.

데이터에 따르면 2025 년의 이자율 삭감에 대한 CME 금리 선물 시장의 기대치는 연초의 4 배에서 2 배로 감소했으며, 시장의 "높은 금리 정상화"라는 가격을 반영합니다. Dimon은“연준의 신뢰성은 단기 경제 데이터보다 더 중요하며, 이는 인플레이션 기대를 억제하기위한 마지막 방어선입니다.

3. 투자 은행 전략의 지정학 재건 : JPMorgan Chase는 "지정 학적 센터"를 설립합니다.

JPMorgan Chase는 제 2 차 세계 대전 이후 가장 복잡한 지정 학적 패턴에 직면 한 JPMorgan Chase는 이번 주에 세계 최초의 투자 은행 수준의 "지정 학적 센터"를 설립하여 "위험 경고 - 전략 헤징 - 기회 마이닝"의 트리니티 서비스 시스템을 구축하는 것을 목표로 발표했다. 이 센터는 Peter Scher 부회장이 이끌고 있으며, 전직 직원 전 회장 인 Mark Milley를 포함하여 30 명 이상의 전 정치 지도자와 보안 전문가를 모아 4 가지 주요 연구 섹션을 다루었습니다.

주요 권력 간의 경쟁 : 중국과 미국 사이의 기술 분리, 유럽 산업 전략의 변화, 러시아와 미국 간 금융 게임;

자원 전쟁 : 리튬 및 희토류와 같은 주요 광물을위한 전투, 에너지 변환의 지정 학적 위험;

기술 주권 : AI 군사화, 양자 컴퓨팅 경쟁, 사이버 공간의 새로운 규칙;

포퓰리즘의 물결 : 전 세계 권리가 무역 정책과 자본 흐름에 미치는 영향.

"고객은 매일 묻습니다. 우크라이나 분쟁에서 공급망을 관리하는 방법은 무엇입니까? 중국에서 자산 할당을 조정해야합니까?" Dimon은 설립의 원래 의도에 대해 설명했다. "전통적인 거시적 연구는 더 이상 비선형 위험에 대처할 수 없다. 우리는 정치적 사건을 거래 가능한 재무 지표로 전환하기 위해 '지정 학적 정량적 모델'을 확립해야한다."

이 센터의 첫 번째 보고서는 "대만 해협 위기의 시나리오 시뮬레이션"에 중점을 두 었으며, 갈등이 확대되면 S & P 500은 하루 만에 7%, 금은 3,000 달러/온스를 통과하며 110 달러로 급증 할 수 있다고 지적했습니다.

4. 미국 달러의 신용에 대한 숨겨진 걱정 :“과잉 비교”에서“과부하”까지

갬블판사 : Dimon은 미국 달러 지위의 미묘한 변화를 경고합니다. "미국 달러의 단기 변동에 대해 걱정하지는 않지만 장기적으로는 전 세계적으로 탈구 트렌드가 가속화되고 있습니다." 그는 세 세트의 데이터를 언급했습니다.

중국의 국경 간 RMB 합의는 3 월에 48%를 차지했으며, 처음으로 미국 달러 (42%)를 능가했다.

BRICS 국가의 새로운 개발 은행은 회원 자격을 15 개국으로 확대했으며 통화 바구니에 의해 고정 된 "BRICS"를 발급 할 계획입니다.

JPMorgan의 고객 중 2025 년에 58%로 할당 된 달러 자산의 비율은 2020 년 65%에서 감소했습니다.

데이먼은“미국은 적자 문제를 해결해야한다. 그렇지 않으면 '거만한 특권'은 '무거운 부담'이 될 것입니다. "부채이자 지출이 방어 예산을 초과 할 때 (2026 년에 1.2 조 달러에 도달 할 것으로 예상), 달러의 신용은 실제 시험에 직면하게 될 것입니다." 현재 30 년간의 미국 재무 수익률은 2007 년 이후 5.1%에 도달했으며, 정부의 연간이자 지출은 1 조 달러를 초과했습니다.

5. 중국의 전략적 결정 : JPMorgan Chase의 장기 베팅

갬블판사 : 지정 학적 위험의 강화에도 불구하고 Dimon은 JPMorgan Chase가 "후퇴보다는 중국에 대한 투자를 늘릴 것"이라고 분명히 밝혔습니다. 은행의 최근 조치에는 다음이 포함됩니다.
라이센스 확장 : 경영 규모가 200 억 루피의 경영 규모를 가진 전액 소유 사모 펀드 자회사를 설립하도록 승인되었습니다.

기술 협력 : 공동으로 RCEP 국가를 다루기 위해 Ant Group과 국경 간 지불 블록 체인 플랫폼을 공동으로 구축합니다.

인재 현지화 : 중국 직원들 사이의 지역 재능의 비율은 85%로 증가했으며, 경영진은 중국 본토에서 3 명의 새로운 이사를 추가했습니다.

Dimon은 새로운 에너지와 AI 분야에서 중국의 획기적인 발전을 구체적으로 언급했습니다. "Byd의 배터리 기술과 Baidu의 자율 주행은 전 세계 산업 체인을 재정의하고 있습니다. 미국은 경쟁을 두려워해서는 안되며, 왜 고속 레일, 5G 및 다른 분야에서 뒤쳐진지를 반영해야합니다." JPMorgan Chase의 아시아 태평양 지역의 순이익은 2024 년에 120 억 달러에 이르렀으며 중국의 사업은 40%이상 기여했습니다. 이 비율은 2025 년에 50%로 상승 할 것으로 예상됩니다.

6. 투자 은행 산업 변화 : "이익 우선"에서 "위험 가격"으로

갬블판사 : JPMorgan Chase의 전략적 조정은 월스트리트의 집단 회전을 반영합니다. Citigroup, Goldman Sachs 및 기타 동료들은 지정 학적 연구 부서를 추가하여 전 외교관과 정보 관리를 고용하여 팀을 풍요롭게했습니다. BlackRock은 GeoconFlict에 대한 민감도가 가장 낮은 100 개의 다국적 기업을 추적하는 "지정 학적 위험 ETF"를 출시했습니다.

Dimon은“과거에 투자 은행은 정보 비대칭으로 돈을 벌었지만 이제는 위험 가격 책정으로 살아남아야합니다. "무역 전쟁, 기술 전쟁 및 금융 전쟁이 새로운 정상이 될 때, 우리의 가치는 미래를 예측하는 것이 아니라 고객이 불확실성에 대한 탄력성을 구축하는 데 도움이되는 것입니다."

7. STATFLATION 시대의 생존 규칙 : 기업과 투자자 간의 대응 프레임 워크

갬블판사 : 기업과 투자자에게 Dimon은 세 가지 제안을합니다.

"중국에 대한 분개"보다는 공급망 "저항": 베트남과 멕시코의 장비 용량을 늘리지 만 중국의 핵심 제조 링크를 유지합니다 (중국은 글로벌 제조의 부가 가치의 30%를 차지합니다).

자산 할당 "방지 방지"모델 : 금 보유 증가 (권장 할당 비율은 5%에서 10%로 증가), 인플레이션 방지 채권 (TIP) 및 장착 된 지리 친화적 인 시장 (예 : 인도 및 중동);

기술 혁신은 "방어 트랙"에 중점을 둡니다. 사이버 보안, 에너지 저장 및 식품 기술과 같은 "위기 수요"영역에 투자하여 개념적 혁신의 과도한 추구를 피하십시오.

JPMorgan Chase Research에 따르면 위의 전략을 따르는 포트폴리오는 STACFLATION 환경에서 연간 4.2%의 수익을 올릴 수 있으며 S & P 500의 예상 1.8%보다 훨씬 우수합니다.

결론 : 혼란 속에서 특정 앵커 포인트 찾기

Jamie Dimon의 일련의 발언은 본질적으로 "글로벌 이후 시대"에서 투자 은행의 역할을 재정의 한 것입니다. 전통적인 경제주기 이론이 실패하고 지정학이 새로운 기본이되면 금융 기관은 단순한 거래 중간체에서 위험 생태의 구축 자로 전환해야합니다.

미국의 경우, 스테인플레이션의 위험은 도전과 기회입니다. 구조 개혁을 통해 딜레마를 깨뜨릴 수 있다면 (예 : 복지 지출 절감 및 노동 생산성 향상), 새로운 성장주기가 열릴 수 있습니다. 금전적 완화 및 재정 자극에 의존한다면 1970 년대에 실수를 반복 할 수 있습니다. 그리고 JPMorgan Chase의“지정 학적 변화”는이 격렬한 시대의 소우주 일뿐입니다. 확실성이 사라지는 세상에서, 유일한 확실한 것은 변화에 대한 적응 속도가 생존의 높이를 결정한다는 것입니다.