갬블판사 : 미국 등급의 Moody ‘s 다운 그레이드 글로벌 시장 혼란 : 미국 채권 압력은 관세를 인수하고 미국 달러 자산 신탁 위기가 확대됩니다.

2025 년 5 월 16 일, 국제 신용 등급 에이전시 Moody 's는 미국 주권 신용 등급의 ​​하향 조정을 AAA에서 AA1로 하향 조정했다고 발표했다. 세계 최대 경제로서 미국은 3 개의 주요 등급 대행사 인 S & P, Fitch 및 Moody 's의 AAA 등급을 잃어 버렸고, 재정 지속 가능성과 주권 신용에 대해 전례없는 의심을 불러 일으켰습니다. 뉴스가 발표 된 후, 초기 아시아 거래에서 미국 주식 선물, 재무부 채권 수익률 및 미국 달러 지수는 동시에 하락했으며, 미국 채권과 달러 자산에 대한 투자자의 신뢰는 큰 타격을 입었습니다.

1. 다운 그레이드의 핵심 이유 : 재정 적자 및 정책 불확실성

Moody 's는 미국 연방 정부의 장기 재정 결함의 축적과이자 지출 급증이 다운 그레이드의 주요 이유라는 성명서에서 명확하게 밝혔다. 2025 년 4 월 현재, 총 미국 연방 부채는 3 조 달러를 초과하여 GDP의 123%를 차지했으며, 회계 연도 전반의 재정 적자는 6 년 역사상 두 번째로 높은 1 조 1 조 달러에 이릅니다. Moody 's는 연방 적자가 2035 년까지 GDP의 9%로 확대 될 것으로 예상하고 부채는 134%로 증가 할 것으로 예상합니다.

이 문제의 근본은 미국 정부가 이행 한 금지 된 재정 확장에 대한 장기 정책에 있습니다. 트럼프 행정부에 의해 세금 감면 및 일자리 법이 연장되면 향후 10 년 동안 구조적 적자에 추가로 4 조 달러를 추가 할 것입니다. 한편, 의회의 두 당사자는 예산 협상에서 계속해서 교착 상태를 유지하여 복지 지출을 삭감하거나 세금을 늘리는 것에 대한 합의에 도달하지 못하고 미국 회계 훈련에 대한 시장 신뢰를 더욱 약화시켰다. 전직 수석 Moody의 분석가 인 Ann Rutledge는 다운 그레이드가 재정 문제에서 혼란스럽고 무질서한 미국 의사 결정 메커니즘을 반영하여 미국 재정 ​​상황에 대한 "끔찍한 경고"라고 지적했다.

2. 시장 반응 : 3 자식 주식, 채권 및 교환 및 위험 회피가 증가하고 있습니다.

갬블판사 : Moody의 등급 다운 그레이드 소식이 발표 된 후 시장은 신속하게 대응했습니다. 초기 아시아 거래에서 S & P 500 선물은 1%, NASDAQ 100 선물은 1.3%, 10 년 미국 재무부 수익률은 5.49%로 5 점을 증가 시켰으며 30 년 수익률은 5%임계 점수에 이르렀습니다. 미국 달러 지수는 4 월 최저치에 가까워졌고 Bloomberg U.S. Dollar Index Options Traders Pentiment는 5 년 만에 가장 비관적 인 수준으로 떨어졌습니다.

금 및 암호 화폐와 같은 안전한 자산은 자금의 "안전한 피난처"가되었습니다. 뉴스가 발표 된 후 금 가격은 10 달러 상승했으며 비트 코인은 한 번 104,000 달러에서 102,600 달러로 상승하여 전통적인 달러 자산에 대한 투자자의 신뢰 감소를 반영했습니다. 이 시장 반응은 2011 년 S & P 등급이 하향 조정 된 것과는 대조적이라는 점은 주목할 가치가 있습니다. 당시 미국 채권은 안전한 일에 대한 수요로 인해 추세에 반대했으며 현재 시장은 미국 달러 및 재무부 채권의 안전한 속성에 대한 근본적인 의심을 가지고 있습니다.

3. 전문가 경고 : 부채 나선 및 미국 달러 신용 위기

Franklin Templeton Investment Solutions의 부국장 인 Max Gockman은 다운 그레이드가 미국에서 통제 할 수없는 재정 확장의 불가피한 결과라고 지적했다. 주권 자금과 기관 투자자는 재무부 채권을 금 및 유로와 같은 안전한 자산으로 점차적으로 대체함에 따라 부채 상환 비용이 계속 증가 할 것이며, 이는 "가파른 곰"나선형을 유발하여 미국 달러 환율을 더욱 억압하고 미국 주식의 매력을 약화시킬 수 있습니다.

Wells Fargo는 Moody 's Downgrade가 10 년 및 30 년의 미국 재무 수확량이 5-10 베이시스 포인트 증가 할 수 있다고 예측했습니다. 30 년 수익률이 5%를 초과하면 2023 년 11 월 이후 2007 년 전 금융 위기에 가까운 최고 수준에 도달 할 것입니다. 이러한 추세는 정부이자 지출 압력을 증가시킬뿐만 아니라 모기지 대출 및 신용 카드와 같은 소비자 대출 금리를 높이고 경제 약점의 위험을 악화시킬 것입니다.

Morgan Stanley의 최고 투자 책임자 인 Jitania Kandhari는 미국 달러의 장기 감가 상각 추세는 되돌리기가 어렵고 2025 년에 6% 더 떨어질 것으로 예상된다고 경고했다. 그녀는 미국 경제 성장의 둔화, 재정 적자와 잠재적으로 느슨한 연준 정책이 계속해서 미국 달러의 기본 지원을 약화시킬 것이라고 지적했다.

4. 국제적 관점 : 중국의 미국 부채 보유 감소와 세계 금지화가 가속화

갬블판사 : 미국의 두 번째로 큰 해외 채권자 인 중국은 3 월에 미화 18 억 9 천만 달러를 7,654 억 달러로 줄였으며, 그 지분은 세계 3 위로 떨어졌으며 영국이 능가했습니다. 전 재무부 공무원 브래드 세터 서 (Brad Setterser)는 중국이 "판매보다는 기간 조정"에 관한 것이라고 강조했지만, 보유의 지속적인 감소는 미국 부채 신용 위험에 대한 경계를 반영한다. 동시에, 중국 인민 은행은 6 개월 연속 금을 늘 렸으며 외환 준비금의 다각화가 가속화되었습니다.

ECB 회장 크리스티나 라가드 (Christina Lagarde)는 최근 유로에 대한 미국 달러의 감가 상각이 비정상적인 것처럼 보이지만 실제로는 "미국의 금융 시장의 정책 불확실성과 신뢰 손실"을 반영한다고 지적했다. 그녀는 미국의 일방주의 정책 및 부채 문제가 글로벌 예비 통화의 기초로 미국 달러를 흔들고 있다고 강조했다. 국제 국제 합의 은행 (Bank of International Settlements)의 데이터에 따르면 글로벌 중앙 은행의 외환 보호 구역의 미국 달러 비율은 금세기 초 70%에서 58%로 떨어졌으며, 탈구 경향은 중요합니다.

5. 미국 정부는 응답 : 위험과 정치적 게임을 경시

Scott Besent 미국 재무부 장관 Scott Besent는 다운 그레이드의 영향을 경시하려고 노력하여 Moody 's Rating을 "지연 지표"라고 부르며 지출을 줄이고 경제 성장을 촉진하려는 트럼프 행정부의 약속을 강조했습니다. 백악관 대변인은 Moody의 결정을 "정치적 조작"으로 비난하고 평가 기관이 미국 경제의 "탄력성"을 반영하지 못한 것으로 비난했다.

그러나 시장은 정부의 대응에 대한 신뢰가 부족합니다. 트럼프가 홍보 한 대규모 세금 삭감 법안은 향후 10 년 동안 부채가 $ 3.8 조 증가 할 것으로 예상되며, 임시 조항이 연장되면 비용이 더 높아질 수 있습니다. Barclays Bank Analysis는 역사적 등급 다운 그레이드가 시장에 제한된 영향을 미쳤지 만, 다운 그레이드는 관세 정책의 불확실성과 결합하여 더 지속적인 신뢰의 위기를 초래할 수 있다고 지적했다.

6. 미래의 전망 : 위험과 기회가 공존합니다

단기적으로 미국 채권 시장은 추가 판매 압력에 직면 할 수 있습니다. Moody의 하향 조작 후, 5%를 초과하는 30 년 재무부 채권 수익률의 확률은 크게 증가했습니다. 기관 투자자의 위험 관리 임계 값이 트리거되면 체인 매도를 유발할 수 있습니다. 한편, 6 월에 6.5 조 달러의 재무부 채권이 성숙 할 것이며, 미국 재무부가 자금을 원활하게 모을 수 있는지 여부는 주요 시험이 될 것입니다.
장기적으로 미국 부채 문제의 구조적 모순은 해결하기가 어렵습니다. Moody 's는 세금 및 지출 정책이 개혁되지 않으면이자 비용이 2035 년까지 재정 수입의 30%를 차지하여 공공 투자 공간을 심각하게 압박 할 것이라고 예측합니다. Goldman Sachs는 2025 년에서 1%에서 1%까지 미국 GDP 성장 예측을 인상했지만 관세와 부채 압력은 경제 회복의 추진력을 상쇄 할 수 있다고 경고했습니다.

결론 : 글로벌 자산 할당의 논리적 재구성

Moody 's Downgrade of United 미국의 다운 그레이드는 글로벌 금융 질서의 새로운 단계입니다. "무위험 자산"으로서의 미국 재무부의 신화는 산산조각이 났으며, 투자자들은 포트폴리오에서 미국 달러 자산의 핵심 위치를 재평가해야합니다. 단기 시장 변동성은 불가피하지만 장기적으로는 다양한 할당을 다각화하고 금 및 비금장 자산의 비율을 높이면 "미국 위험"에 대처하기위한 주요 전략이 될 것입니다. 미국의 경우 세금 감면, 지출 및 부채 지속 가능성의 균형을 맞추는 방법은 세계 경제 리더십을 유지하기위한 궁극적 인 도전이 될 것입니다.