갬블판사 : Nvidia의 상승 추세는 갑자기 브레이크를 만났습니다. 1 조 달러 시장 가치 방어 전쟁은 재무 보고서 “길고 짧은 교살”을 만났습니다.

갬블판사 : 글로벌 AI 칩 리더 NVDA.O의 주가는 "얼음과 화재"로 무대에 올랐습니다. 4 주 연속 새로운 기록을 세운 후 지난 금요일에 3.2%가 갑자기 마감되었으며, 하루 종일 시장 가치가 580 억 달러에 달했습니다. 회사가 2025 년 회계 연도의 Q1 재무 보고서, H20 칩 금지의 실제 영향, AI 칩 생산 능력 등반의 진행 및 중국 시장의 대체 솔루션과 같은 핵심 문제와 관련하여 Q1 재무 보고서를 발표하려고함에 따라 Bulls and Bears는 치열한 경쟁에 종사하고 있습니다. 이 재무 보고서는 NVIDIA가 "1 조 마감 가치 클럽"을 유지할 수 있는지 여부를 결정하는 데 중요한 유역이 될 수 있습니다.

1. 주가 롤러 코스터 : 주당 16% 증가에서 "이익 파도"로

갬블판사 : Nvidia의 주가 추세는 2025 년에 기술 주식의 "감정 온도계"로 간주 될 수 있습니다. 전 주에, Blackwell 칩의 대량 생산 소식으로 인해 16% 증가했으며 지난 주 Bank of America의 "혼란스러운 안내"경고로 인해 매도가 시작되었습니다. 이러한 폭력적인 변동 뒤에는 AI 칩 트랙에서 기관 투자자들 사이의 평가 차이가 있습니다. 한편으로, Morgan Stanley 데이터는 AI 서버에 대한 글로벌 수요가 여전히 42%의 성장률로 여전히 확대되고 있음을 보여줍니다. 한편, 4 월에 시행 된 트럼프 행정부의 H20 칩에 대한 금지는 Nvidia의 머리 위에 매달려있는 "Damocles의 검"과 같습니다.

기술적 인 측면에 따르면, Nvidia의 주가는 3 주 연속 450-500 달러 범위의 조밀 한 거래 지역을 형성했으며 500 달러의 정수 마크는 황소와 곰에게 필수 싸움이되었습니다. Ruisui Securities의 분석가 인 Jordan Klein은“단일 주식이 S & P 500의 무게의 3.2%를 차지하면 성과 기대의 미묘한 변화가 10 배 증폭 될 것입니다. 이 "큰 효과"는 재무 보고서 전에 시장 감정이 특히 민감하게 만듭니다.

2. 재무 보고서의 3 가지 핵심 하이라이트 : 금지 충격 정량화, 총 이익률 방어 전투 및 상황을 어기는 중국의 전략

(1) H20 금지의 실제 "재무 흉터"

갬블판사 : 4 월에 발효 된 수출 통제는 Nvidia의 맞춤형 제품 공급을 중국 시장에 직접 차단합니다. 회사 규제 문서에 따르면, 1 분기에 1 분기에 1 분기에 순이익의 40%에 해당하는 1 분기에만 55 억 달러의 재고 쓰기 및 주문 채무 비용이 발생했습니다. 광범위한 영향은 미래의 수익 기대치에 있습니다. Huang Renxun은 계층 기술 인터뷰에서 처음 으로이 금지령으로 인해 회사가 150 억 달러의 매출과 30 억 달러의 세금을 포기하게되었으며, 이는 중국 시장이 갑자기 "0으로 반환"하는 수익의 22%가 기여한 것으로 밝혀졌습니다.

Bank of America의 분석가 인 Vivik Aria는 시장이 실제로 걱정하는 것은 단기 손실이 아니라 "기술 분리"의 장기 개발이라고 지적했다. H20 대체 Blackwell-100이 2025 년 말까지 미국 상무부 승인을 통과 할 수없는 경우 Nvidia는 Alibaba Cloud 및 Tencent Cloud를 포함한 주요 고객을 잃게됩니다.

(2) 총 이익 마진 "절벽 효과"는 용량 탄력성을 테스트합니다

기술 재고 평가의 핵심 지표로서 Nvidia의 총 이익률은 역사적 테스트를 받고 있습니다. 트럼프 금지 이전에 회사는 1 분기 총 이익률을 71%로 안내했지만 실제로 H20 인벤토리의 손상과 블랙웰 초기 단계에서 높은 대량 생산 비용으로 인해 갇혀있었습니다. Bank of America는 총 이익 마진이 2020 년 이후 가장 낮은 수준 인 58%로 급락 할 것으로 예상합니다. 총 이익률의 "절반"위험은 "AI Money Printing Machines"에 대한 기관 투자자의 고유 한 인식에 직접 도전합니다.

그러나 양의 신호는 공급망에서 나왔습니다. TSMC의 3NM 공정 수율은 85%로 증가했으며 Blackwell 칩의 단일 웨이퍼 비용은 H100에 비해 22% 감소했습니다. Q2 재무 보고서가 총 이익 마진이 바뀌고 65%이상 반등을 확인할 수 있다면, "이익 붕괴"에 대한 시장의 우려를 효과적으로 완화시킬 것입니다.

(3) 중국 시장에서 "할례 전술"의 효과

NVIDIA는 기술 봉쇄에 직면하여 "제품 계층 + 지역 사용자 정의"전략을 구현하고 있습니다. 전략 : 중국 시장에 대한 새로운 규정을 준수하는 A800 PRO 칩을 ​​시작하여 원래 A100과 비교하여 컴퓨팅 전원을 15% 줄 였지만 수출 제한을 피하십시오. 국경 간 데이터 전환을 통해 고객 요구를 충족시키기 위해 홍콩에 "아시아 태평양 컴퓨팅 파워 파견 센터"를 설정합니다. 이러한 조치가 Q1 재무 보고서에서 효과적 일 수 있는지 여부는 위험 저항을 관찰하는 중요한 창이됩니다.

중국 AI 회사가 자체 개발 칩의 과정을 가속화했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. Huawei Ascend 910B의 시장 점유율은 2024 년 8%에서 2025 년 1 분기에서 17%로 증가했으며 Baidu Kunlun Chip의 4 세대 주문량은 한 달에 60% 증가했습니다. Nvidia의 중국 시장 대안 전략은 본질적으로 현지 경쟁자들과의 "시간 경쟁"입니다.

3. 장거리 게임의 업그레이드 : "신앙 투자"에서 "가치 재평가"까지

갬블판사 : NVIDIA의 가격 대 수익률 비율이 75 배 (반도체 산업 평균보다 42 배 높음)를 초과함에 따라 시장은 평가 논리를 재검토하고 있습니다.

여러 당사자가 핵심 논리를 준수합니다. 글로벌 AI 컴퓨팅 전력 수요는 향후 5 년간 55% 증가 할 것입니다. Blackwell 플랫폼은 새로운 생산 능력으로 200 억 달러를 출시 할 것으로 예상되며, 자율 주행 칩의 Orin Order 양은 1,500 만 조각을 초과합니다.

SNIPE에 대한 짧은 측면의 세 가지 이유 : 중국에 대한 장기 미국 기술 봉쇄, GPU 무기 경쟁은 고객의 자체 개발을 가속화했으며 FED의 이자율 인상주기에 따라 좁은 기술 주식의 평가를 가속화했습니다.

이 차이는 옵션 시장에 완전히 반영됩니다. 6 월 16 일에 만료 된 $ 480 Put 옵션 거래량은 300%증가한 반면, 500 달러의 통화 옵션 보유는 재무 보고서 후 주가 변동에 대한 투자자의 극도로 기대를 반영하여 새로운 높은 높은 수준을 기록했습니다.

4. 재무 후보고 시대의 세 가지 가능한 추세

(1) "악당"유형 리바운드 (40% 확률)

갬블판사 : 재무 보고서에 따르면 H20 금지의 영향이 예상보다 낮은 것으로 나타 났으며 (예 : 수수료 조항이 50 억 달러 미만) Blackwell의 대량 생산 진행 상황이 일정보다 앞서 있으며, 주가는 2024 년 4 분기의 "스쿼트 점프"트렌드를 복제 할 수 있으며 550 달러의 역사적 최고치에 충격을 줄 수 있습니다.

(2) "값 회귀"유형 조정 (50% 확률)

총 이익 마진이 55%미만이고 중국 시장의 대안이 효과적이지 않으면 주가는 60 배의 높은 중심지에 해당하는 동적 PE에 해당하는 400 달러의 정수 마크로 떨어질 수 있습니다.

(3) "Black Swan"이벤트 (10% 확률)

새로운 수출 통제 조치의 공개 또는 재무 보고서의 주요 고객의 명령 상실로 인해 주가가 하루에 15% 이상 급락하여 2022 년 11 월 "Cryptocurrency Crash"-스타일 감소를 반복 할 것입니다.

결론 : 1 조 달러의 시장 가치를 방어하기위한 전투에서 "AI 전환점"

Nvidia의 재무 보고서는 본질적으로 "AI의 황금 10 년"이야기의 스트레스 테스트입니다. 기술 봉쇄가 시장 수요로 역사적인 헤지를 형성하고 평가 기포가 실제 성과와 격렬하게 충돌 할 때이 재무 보고서는 NVIDIA의 단기 추세를 결정할뿐만 아니라 글로벌 AI 산업 체인의 전력 구조를 재구성 할 수 있습니다. Barron의 잡지가 말했듯이 : "이것은 더 이상 단순한 분기 별 성과 공개가 아니라 인간 기술의 미래에 대한 베팅 카니발입니다. 승자는 모든 사람을 데려 가고 패자가 떠납니다." 투자자의 경우, 아마도 실제 테스트는 단기 변동을 관통 하고이 "길고 짧은 교살"에서 AI 컴퓨팅 전력 혁명의 장기적인 확실성을 볼 수 있는지 여부에있을 것입니다.